转自：中国经济时报

■中国经济时报记者 刘慧

　　国度统计局6月16日发布数据夸耀，5月份，宇宙住户消耗价钱(CPI)同比着落0.1%，宇宙工业出产者出厂价钱(PPI)同比着落3.3%。经济数据响应出现时我国经济仍濒临挑战。

　　经受中国经济时报记者采访的众人示意，2025年下半年需强化“财政引颈、货币协同、产业聚焦、窜改突破”的政策组合，在力度、节律和结构上精确把控。宏不雅调控向“标本兼治、平衡持续”的新范式转型，调控的大见解聚焦于高质地发展和转型升级。　

01

寰球经济增长动能消弱

影响我国经济发展

　　国度信息中心经济测度部发展政策和缱绻盘考室副主任邹士年对中国经济时报记者示意，最新数据夸耀，我国经济在复杂环境中展现出权贵韧性，但多重压力照旧组成严峻挑战，主要体咫尺以下方面。

　　领先，外部环境恶化。寰球经济增长动能消弱，主要经济体需求疲软对我国出口形成持续压制，我国对传统阐扬经济体出口仍显疲软。中好意思两国尽管达成阶段性关税“休战”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于收缩区间，夸耀外贸企业信心尚未饱和收复。其次，价钱下行压力大。CPI谄媚4个月负增长，PPI谄媚第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价钱指数出现8个月来最大降幅，响应需求疲弱布景下企业订价能力着落。临了，楼市尚未企稳。1—5月房地产开发投资同比着落10.7%，房地产投资成为固定钞票投资最大连累项。5月70个大中城市二手房销量总体呈现着落趋势，销售价钱环比齐鄙人降。

　　中国东说念主民大学重阳金融盘考院院委、宏不雅盘考部主任蔡彤娟对中国经济时报记者示意，1—5月事济数据夸耀，内需不及与外部承压是两大中枢矛盾。海外上，寰球经济复苏乏力，外部需求不褂讪，对我国出口变成一定压力。国内方面，经济永久累积的矛盾仍在袒露，需求扩大内无邪能尚需增强，1—5月消耗增速5%(汽车、家电疲软)，民间投资同比持平，经济回升向好的基础还需寂静。房地产阛阓仍处于诊疗期，房地产开发投资着落10.7%。制造业PMI谄媚两个月低于隆替线(5月49.5%)。工业出产者出厂价钱同比着落3.3%，夸耀出一定的通缩压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力杰出，私营企业利润着落1.5%，中小企业策划穷困。　

02

下半年需强化财政政策

 和货币政策等“组合拳”

　　针对寰球经济增长动能消弱、国内内需不及等挑战，下半年政策“组合拳”若何打?

　　邹士年示意，下半年需强化“财政引颈、货币协同、产业聚焦、窜改突破”的政策组合，在力度、节律和结构上精确把控。财政政策要愈加积极有为。优化开销结构与节律，加速三、四季度专项债拨付经过，确保什物责任量形成。财政资金要优先保险民生畛域，并通过开发更新贷款贴息、消耗补贴等杠杆撬动社会成本。作念好化债与增长的动态平衡，诓骗6万亿元债务置换缱绻裁减场所付息压力，置换出的资金定向用于保险房、城中村校正等民生工程，幸免“一刀切”为止必要投资。

　　“货币政策要端正宽松，协同财政发力。”邹士年示意，通过降准降息提供流动性，在政府债刊行岑岭践诺端正的降准、降息，裁减实体经济融资成本。保管合理的M2增速，确保社融增速与口头GDP匹配。结构性用具要精确滴灌，对科技立异、绿色转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对东说念主工智能、工业机器东说念主等新质出产力畛域的信贷投放。

　　“产业政策与消耗政策要新旧动能协同发力。”邹士年示意，同期扩围“两新”政策，连接扩大消耗品补贴范围，提高补贴力度和便利性。强化立异启动，加大“揭榜挂帅”政策践诺力度，在生物制造、量子产业、具身智能等将来产业突破时期瓶颈。房地产政策要从供需两头概括施策。需求侧全面松捆，落实好“四个取消、四个裁减、两个加多”;供给侧窜改攻坚，诓骗房价低位窗口期，由政府收储商品房搬动为保险房。塌实有序推动房地产行业转型，加速构建房地产发展新模式。

　　蔡彤娟示意，下半年需要连接践诺积极有为的宏不雅政策，加大逆周期波折力度。政策力度上，广义赤字率可能保管在较高水平，将来谄媚几年齐会有至少上万亿元的超永久相称国债，广义赤字率或位于7%致使8%以上。政策节律上，需把柄经济场所动态诊疗，既要保持政策的谄媚性和褂讪性，又要应时端正预调微调。

　　在蔡彤娟看来，政策“组合拳”应包括几个方面。财政政策要愈加积极有用，加大对基础设施修复、科技立异、民生保险等畛域的插足，通过减税降费等门径减轻企业包袱。货币政策要端正宽松，保管流动性合理充裕，裁减企业融资成本，赞助实体经济发展。产业政策要聚焦转型升级，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，莳植壮大新兴产业。消耗政策要持续发力，通过以旧换新等神色刺激消耗，扩大内需阛阓。

03

  宏不雅调控向“标本兼治、

平衡持续”的新范式转型

　　面对中永久结构性挑战，如何主理宏不雅调控的大见解?邹士年示意，宏不雅调控需罕见传统逆周期念念维，向“标本兼治、平衡持续”的新范式转型。

　　领先，逆周期与跨周期波折并重。短期“对冲”与永久“转型”相接，在践诺推广性政策的同期，确保资金投向合乎当代化产业体系修复见解。褂讪政策预期，明确财政货币宽松周期，幸免政策“急转弯”，通过预期责罚增强阛阓信心。

　　其次，精确施策破解深层矛盾。聚焦房地产根人道窜改，除短期救助政策外，需推动地盘财政转型、房地产税试点、REITs阛阓修复等长效机制。相反化责罚场所债务，允许经济增长后劲大的地区端正加多杠杆。对债务高风险地区，通过钞票证券化、特准策划转让等神色周转存量钞票。

　　再次，通过结构性窜改激活新动能。加强财税体制窜改，全面鼓励零基预算窜改，冲破开销固化时势。探索税制绿色化转型。加速颐养大阛阓修复，整顿场所保护、廉价恶性竞争等阛阓次第乱象，拦阻平台经济无序价钱战，为优质企业创造良性竞争环境。

　　临了，罢了绽开与安全的动态平衡。加大轨制型绽开升级，主动扩大自贸磨练区压力测试，真切CPTPP/DEPA章程对接。产业要“强基韧链”，针对“卡脖子”门径树立专项攻关基金，诓骗“一带沿路”阛阓多元化机遇，优化寰球产业链布局。

　　蔡彤娟示意，将来宏不雅调控的大见解应聚焦于高质地发展和转型升级。一方面，要宝石以东说念主民为中心的发展念念想，效用保险和改善民生，增强消耗对经济发展的基础性作用。另一方面，加速构建新发展时势，推动经济结构诊疗和转型升级，提高经济发展的质地和效益。宏不雅政接应愈加夺目精确发力，既要关爱短期经济波动，又要着眼于中永久发展方针，罢了稳增长与促转型的动态平衡。同期，要统筹国内经济责任和海外经贸战争，坚贞不移办好我方的事，普及我国经济的韧性和竞争力。

总  监  制丨王列军  车海刚

监  制丨陈 波  王 彧  杨玉洋

主  编丨毛晶慧  编  辑丨邹 朵

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