本报记者 方凌晨

　　近日，财通基金、路博迈基金、易方达基金等多家公募基金处分东谈主对旗下基金抓有股票进行估值沟通。

　　例如来说，7月9日，财通基金发布公告称，自2025年7月8日起，对旗下投资组合所抓有的停牌股票仕佳光子采取“指数收益法”进行估值。待该股票复牌且其交游体现活跃市集交游特征，并经与基金托管东谈主协商后，基金处分东谈主将规复采取当日收盘价钱进行估值。

　　前海开源基金首席经济学家、基金司理杨德龙在接受《证券日报》记者采访时默示：“由于股票价钱和真不二价值之间存在较大互异，公募基金处分东谈主需要对股票进行估值沟通，以更准确地响应基金净值。”

　　“公募基金处分东谈主对抓仓股票进行估值沟通，中枢是为了确保基金净值的公允性和准确性以及保险投资者自制。”晨星（中国）基金究诘中心高等分析师李一鸣默示，当股票因停牌、要紧事件导致二级市集价钱无法真确响应其内在价值时，若赓续按市价估值可能误导投资者。例如，若股票突发要紧利空后停牌，停牌前的市价已弗成代表其复牌后的合理价钱，公募基金处分东谈主需通过估值沟通修正。此外，基金净值是投资者申购、赎回的依据，估值沟通可驻防因价钱失真导致的套利。

　　值得一提的是，不同的公募基金处分东谈主即等于对归并只股票进行估值沟通，终末给出的估值价钱也会有所不同。

　　7月份以来，有10家以上公募基金处分东谈主对照旧的明星医药股诺辉健康进行了估值沟通，但沟通后的估值价钱存在互异。例如，嘉实基金、易方达基金、路博迈基金、景顺长城基金估值沟通后给出的价钱分辩为2.43港元/股、2.17港元/股、1.5港元/股、1.16港元/股。

　　公开府上暴露，诺辉健康自客岁3月份停牌以来，出现了被调出港股通标的证券名单、2024年财务敷陈迟迟未能暴露等情况，公募基金处分东谈主也屡次下调对其的估值，从停牌前的14.14港元/股一谈下调至当今估值价钱。

　　在受访业内东谈主士看来，归并只股票在估值沟通后出现价钱互异，实质是不同机构对该股票公允价值的判断存在不合。

　　李一鸣分析称：“公募基金处分东谈主可能采取了不同的估值时间。例如，可比公司估值推导需要参考同业业可比公司的估值水申雪向计总磋商股票价值；现款流折现端正是基于对公司昔时营收、利润、贴现率的展望筹办现值。即使公募基金处分东谈主采取归并估值措施，对中枢参数的判断也可能不同。比如在使用现款流折现法时，贴现率设定的不同将会导致最终估值后果存在互异。此外，对股票关系事件（如事迹阐扬、监管处罚的严重进度、行业策略的后续发酵）的信息集聚实时性、解读深度不同，也会影响公募基金处分东谈主对股票内在价值的判断。”

　　四肢基金投资过程中的“舵手”，基金司理在挑选投资标的方面领路着至关伏击的作用。

　　杨德龙默示：“从选股经由来看，基金司理常常会先细则看好的行业标的，在此基础上联结究诘员的保举，挑选行业内质料较优的个股。在礼聘个股时，基金司答理详尽接洽公司的基本面、昔时发展空间等多方面要素。”

　　李一鸣称，基金司理挑选个股时也和会过估值模子评估其安全角落，最终纳入组合并动态沟通。同期，不同基金司理的投资策略在侧重心上常常有所互异，部分基金司理更侧重宏不雅和行业分析，部分基金司理则更偏重对公司自己质料的究诘。

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牵累剪辑：江钰涵