大师铜市“巨震”，押注“TACO”的东说念主又赢了

　　华尔街见闻

　　关于那些不坚信特朗普会贯彻其关税恐吓的来去员来说，这是一个广阔的得胜。高盛集团分析师对豁免感到“不测”，浮现那些押注好意思国铜价高涨的东说念主“花消了通盘勤奋”。但他们补充称，市集基本面未更正，也不合计好意思国会出现大领域的转口。Comex铜价钱至少应该与LME价钱执平。

　　特朗普不测地对主要精粹铜居品践诺豁免，颠覆了市集预期，让此前作念多好意思国铜价的来去员损失惨重，而那些押注“特朗普总会变卦”的投契者则大获全胜。

　　据央视新闻，当地本领7月30日，好意思国总统特朗普签署公告，晓示8月1日起仅对铜管、铜线、电缆等半制品及铜密集型制制品征收50%关税，但豁免了手脚外洋生意主流的精粹铜，包括阴极铜和阳极铜。

　　此举立即激发市集剧烈反应，周三纽约商品来去所的铜期货价钱暴跌22%，创下至少自1988年以来的最大单日跌幅。

　　（铜期货价钱暴跌超20%）

　　市集的巨变，意味着此前基于好意思国保护主义战略预期而建立的巨额多头纸面头寸濒临广阔亏空，而那些被称为“押注特朗普总会变卦”（TACO）的来去员则成绩了惊东说念主的讲述。

　　期权市集数据清爽，跳动31000份合约在通宵之间从虚值变为实值（浮盈状态），阵势价值飙升至35.4亿好意思元。

　　“史上最获利”来去一日坍塌

　　特朗普的不测之举，让被誉为“当代历史上最获利的巨额商品来去之一”的套利策略眨眼间坍塌。

　　自本年早些本领特朗普初度默示可能征收关税以来，好意思国铜价相干于大师其他市集大幅飙升。

　　为赢得高额溢价，大师来去商争相将铜运往好意思国口岸。七月初，特朗普晓示关税税率将是高于预期的50%，进一步加重了这股抢运高潮。

　　这一策略的中枢在于纽约Comex期铜与伦敦金属来去所（LME）期铜之间的广阔价差。

　　就在一周前，Comex铜的溢价一度跳动LME基准价钱的20%以上。干系词，关税豁免的音信一出，价差速即散失。Comex铜价周三暴跌22%，而LME铜价跌幅仅为0.9%，前者以致转为对后者的贴水。

　　（黄线COMEX纽铜vs白线LME伦铜，7月23日纽铜溢价一度超伦铜基准价钱的20%）

　　高盛分析师浮现：

这严重偏离了市集预期，让那些押注好意思国铜价高涨的东说念主花消了通盘勤奋。

　　尽管如斯，高盛分析师合计这并不会更正市集基本面，也不合计好意思国会出现大领域的转口。他们守护不雅点，即Comex价钱至少应与LME价钱执平。

　　看空者押注“乐透彩票”竣事

　　关于那些不坚信特朗普会贯彻其关税恐吓的来去员来说，这是一个广阔的得胜。

　　期权市集的数据灵活地响应了这一逆转。限制周二晚间，仅有675份看跌期权合约处于实值状态（也即是期权行权能获利），阵势价值为9440万好意思元。

　　而在豁免音信公布后，盈利状态的看跌期权合约数目跳动31000份，资金领域高达35.4亿好意思元。Blue Line Futures LLC首席市集策略师Phil Streible批驳说念：

这太神奇了——这些‘乐透彩票’竣事了

　　这位领有跳动二十年铜期权和期货来去告戒的资深东说念主士浮现：

咱们看到的所干系税和好多战略骨子上都荒谬不屈定，在来去的两头都可能出现顶点成果。

　　据报说念，在华盛顿，包括好意思国铜出产商、半制品制造商、废物场和番邦政府在内的各方张开了平庸的游说活动，最终影响了战略的走向。

　　值得翔实的是，精粹铜的入口关税远景并未皆备散失。好意思国商务部忽视推迟征收，从2027年运转征收15%的关税，到2028年进步到30%。特朗普已带领该部门在2026年6月底前提供好意思国铜市集的最新情况。

　　风险教唆及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资忽视，也未研讨到个别用户寥落的投资办法、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何见解、不雅点或论断是否稳当其特定现象。据此投资，牵累自诩。

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